Pechino inasprisce le regole per le IPO di startup robotiche dopo il crollo di Unitree

La recente flessione del titolo di Unitree Robotics, una delle principali aziende cinesi produttrici di umanoidi, ha sollevato preoccupazioni nel mercato finanziario. Dopo un debutto record a Shanghai il 19 agosto, quando il titolo ha chiuso a 845 yuan (+460% rispetto al prezzo di IPO) e ha toccato un picco di 1.100 yuan, il valore è crollato a 513 yuan, segnando una perdita del 53% dai massimi. Questo drastico calo ha spinto le autorità cinesi a rivedere le norme riguardanti le IPO per le startup nel settore della robotica umanoide.

In seguito al boom iniziale di Unitree, molte altre aziende hanno manifestato interesse a quotarsi a Shanghai, portando a un aumento delle richieste di IPO. Tuttavia, la China Securities Regulatory Commission (CSRC) ha iniziato a fornire indicazioni più severe per le banche d’investimento e le aziende, al fine di innalzare gli standard per la quotazione. Le nuove regole richiedono che le società dimostrino di poter generare ricavi ricorrenti, con flussi di cassa costanti e contratti commerciali di lungo periodo, piuttosto che incassi sporadici da prototipi.

Inoltre, le aziende devono presentare una chiara e sostenibile traiettoria finanziaria verso la redditività. Mentre Unitree potrebbe già essere profittevole, molte altre startup nel settore non lo sono. Le nuove normative richiedono anche che le società dimostrino di possedere brevetti e scoperte proprietarie significative, escludendo quelle che si limitano a copiare modelli esistenti. Questo requisito si applica anche a casi in cui alcune aziende sono state accusate di utilizzare modelli già sviluppati da terzi.

L’intervento normativo mira a ridurre la febbre da IPO nel settore degli umanoidi e a prevenire un potenziale surriscaldamento che potrebbe portare a una bolla, in un comparto considerato strategico dal governo cinese, soprattutto nella competizione tecnologica con gli Stati Uniti. Inoltre, queste misure sono state adottate per tutelare gli investitori retail, che spesso si trovano a subire le conseguenze di fluttuazioni di mercato eccessive.

In passato, le misure volte a contenere i prezzi delle IPO tecnologiche a Shanghai hanno avuto l’effetto opposto, provocando rally esagerati nel giorno del debutto. Questo ha spinto molti risparmiatori, esclusi dai collocamenti, a comprare sul mercato secondario a prezzi elevati, come dimostrato dal caso di Unitree. La speranza è che le nuove regole possano stabilizzare il mercato e garantire una crescita sostenibile per il settore della robotica umanoide in Cina.